亚太地区现已成为全球经济增长的重要引擎，而追求性别平等有助于女性脱离贫困、充分发挥个人潜力，为整个地区经济的蓬勃增长贡献力量。

最新洞见

“灯塔”引路，奋力前行

一月 17, 2019 | 制造业,洞见

备受期待的第四次工业革命已经近在眼前。作为尝鲜者，“灯塔工厂”正在大规模部署先进制造和人工智能技术，且取得了显著成效。我们从中能获取哪些洞见，来加速数字化技术的广泛普及？又应采取哪些措施，来确保各地区和各领域都能从中获益？从世界经济论坛与麦肯锡公司共同撰写发布的《第四次工业革命：制造业技术创新之光》中，我们能找到部分答案。研究团队从全球1000多家制造业工厂中挑选出在部署第四次工业革命技术中表现最为出色的16家（即“灯塔工厂”）进行分析研究，得出了许多有益洞见。本文是该报告的总结节选。 “灯塔工厂”在大规模采用新技术方面走在世界最前沿最近 10 年，制造业的生产率停滞不前，需求越来越分散，创新更是姗姗来迟。在此背景下，少数企业成功跨越试点阶段，把第四次工业革命的创新成果推广到了实践中，不仅取得了效率上的空前提升，被取代的员工人数也被控制在最小范围内。然而，多数企业似乎仍被困在“试点炼狱”之中。 “灯塔工厂”在大规模采用新技术方面走在世界最前沿。他们就像灯塔，通过他们，我们可以了解哪些生产方法能够驱动全球经济增长的新引擎；通过他们，我们发现运用前瞻性思维部署新科技，可把制造业的效率推升到新的层次，创造一个更加美好、更加清洁的世界；通过他们，我们可看到第四次工业革命技术如何在升级人类技能的同时，尽可能减少失业人数，进而大规模转变工作性质。“灯塔工厂”通过实实在在的证据破解了许多流传甚广的谣言和误解，有利于创新技术的大规模采用与推广；此外，这些“灯塔工厂”还阐明了实现最优规模化所需的特征、差异因素和成功元素。在全球经济不确定性日益增大的国际背景之下，中国的制造业成了维持乃至增强其国际竞争力的重要支柱产业。中国制造商将大有作为，在采用工业4.0技术的各个阶段都有提升生产力的巨大潜力。其中一些中国制造商已经跃居世界先进之首：世界经济论坛与麦肯锡合作，从全球各地挑选出16家率先大规模部署工业4.0的“灯塔工厂”，其中5家就位于中国。我们建议，为突破种种试点困境，那些处于早期阶段，尤其是中小企业可以采用“灯塔工厂”的最佳实践，以便迎头赶上，成功走上规模化之路。 ---- Karel Eloot，麦肯锡全球资深董事合伙人、亚洲运营咨询业务及物联网负责人曙光乍现：领跑者实现巨大飞跃推动第四次工业革命范式发生转变的主要动力为 3 大科技趋势：互联化—— 在离散的网络节点之间建立链接，提高可见性灵活的自动化 —— 整合响应机制、自动化和远程活动智能化 —— 自动完成事件识别和决策制定大规模部署技术可对组织产生重大影响。仔细观察 3 大趋势中的任一趋势所产生的影响便可窥探一二。例如，根据麦肯锡全球研究院的分析，在最初 5 至 7 年内采用和吸收人工智能技术的公司，将大幅领先跟进者和落后者。该分析还发现，就采用人工智能技术而言，“领跑者”预计可累计实现 122% 的现金流增长，而“跟进者”只能实现10%的现金流增长。这说明，尽早采用新技术很重要，犹豫不决可能会令企业错失巨大利益。选择尽早实施而非一味等待技术和转型成本下降的企业能够获取最大收益。领跑者所获得的竞争优势至关重要，企业因此获得的收益将远高于早期部署所产生的转型成本和资本开支。 “灯塔工厂”的意义不仅仅是对先行者的一种肯定，更重要的是传达了“以价值为导向的应用推介”，当前众多公司仅仅是为工业4.0而推行工业4.0，导致许多人对工业4.0产生误解。“灯塔工厂”用例的推行应以价值创造为唯一导向，辅以实际例子加以示范。 ----

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重写游戏规则：金融中介圈如何改变银行业

一月 16, 2019 | 银行与保险

全球金融危机10年后的今天，经过全球银行业和金融监管者的不懈努力，金融体系已从混乱的边缘走上了正轨。若从数字来看，全球一级资本充足率从2007年的9.8%升至2017年的13.2%，这是衡量银行体系安全性的一个重要指标。涉及风险的其他指标也有所改善，例如有形普通股权益比率从2010年的4.6%升至2017年的6.2%。本报告第一章盘点了行业的现状与估值。若将上述提及的资本增长考量在内，不难发现业绩已经企稳，过去五年的表现尤为稳健。2012年以来，全球银行业的净资产收益率（ROE）一直维持在8%到9%之间，行业市值也从2010年的5.8万亿美元增加到了2017年的8.5万亿美元。危机之后只用了短短10年就取得了这样的成绩，证明银行业拥有强大的修复能力。然而，稳健并不意味着出色。就增长而言，银行业的表现持续低迷。过去五年间，行业收入的年增速仅为2%，明显低于5%到6%的历史记录。纵观多个行业，银行业的净资产收益率算是处在中游。不过，若是以投资者的视角来审视，就会发现惊人的落差：2012到2017年间，银行业的市净率比其他所有主要行业都要低，甚至远不如公用事业、能源和材料等业绩相对不温不火的行业。在市盈率等其他估值倍数上，银行业也明显处于落后状态。本报告的要义之一，就是试图理解投资者为何对银行的未来如此缺乏信心。投资者对银行业前景究竟持何种态度？他们又对银行业的认知究竟怎样？其实，投资者对银行的种种顾虑（如没有能力突破业绩平稳却又增长乏力的固定轨道），从某种程度上而言，直接导致了银行业的估值倍数偏低。增长动能的不足，以及部分市场不良贷款的增多，也会影响人们对未来的预期。不过，麦肯锡认为，顾虑其实反映了投资者的某种担忧，即银行业能否守住其在金融中介圈的领导地位。第二章深度审视了第一章提出的议题。据我们估计，金融中介圈中储蓄、转账、借贷、投资和风险管理等业务涉及的资金总额约为260万亿美元，其收入在2017年约为5万亿美元，约等于190个基点，其中大部分归银行所有（在2011年时平均水平还约为220 个基点）。本报告也将探究这5万亿美元的收入池随时间推移会如何演变。银行在金融中介圈中的领导地位正在经受威胁。科技创新和社会政治经济大环境的转变正加速重塑整个业态，一批新的入侵者蜂拥而至，包括其他大型金融机构、专业金融服务提供商，以及科技企业。这种冲击的影响不是单方面的，也并不预示着银行的终结。金融体系将何去何从？麦肯锡认为，借助科技和监管的力量，原本错综复杂的金融中介圈将会简化为三个层面。正如水永远流向最合适的方向，资金也永远流向最能满足其需求的中介层。第一层由日常商务和交易业务组成，如存款、支付和贷款等。在这里，你几乎可以忽略中介的存在，且这些业务最终将被嵌入客户的日常数字化生活中。第二和第三个层面将会依靠科技和数据产生的杠铃效应，一方面促成更有效的人际互动，另一方面实现完全的自动化。第二个层面也会包含若干产品和服务，但其中扮演关键作用的，是银行与客户之间的关系，以及银行对客户及市场的了解，如并购、衍生品结构设计、财富管理和企业贷款业务。这一层的领导者将会利用人工智能大力强化人际互动，但不会彻底取代它。第三个层面大体属于B2B。例如，大规模的销售和交易、标准化的财富和资产管理，以及部分贷款发放业务。在这个层面上，机构中介业务将大批实现自动化，所用的数字基础设施既高效，成本又低廉。这种简化版的金融中介圈看似遥不可及，但其他行业类似的结构转型已证明了其可行性。这方面的例子比比皆是，例如线上订票平台对旅行社的影响、Airbnb对酒店的影响，以及Netflix等颠覆者给电影分销模式带来的变革。值得注意的是，我们对简化版金融中介圈所持的观点更像是“圈内人”的分享，我们不认为客户会注意到这种根本的结构性变化。有了变化后，亟待解答的问题就是这些变化对银行有何意义。我们将在第三章对这一问题做出解答。届时，我们将重点介绍银行的四大战略方向选择：成为创新型端到端生态圈“设计师” 成为低成本“制造商” 专注于特定业务板块作为传统银行，对业务进行全面优化与数字化改造当然，鉴于各大银行拥有的竞争优势各不相同，各自选择的发展道路也各有所异。就简化版的三个层面来看，每家银行会选择最符合其自身状态的那个层面，并且将自身对未来的发展预期纳入考量。放眼未来，我们认为，真正了解自身的竞争优势，能够制定并落实决定性战略的银行终将获得成功。如此一来，整个金融业的效率会得到提高，也能为客户和社会提供更多价值。这样的前景定能让具有前瞻性的行业领导者备感振奋。作者： Miklos Dietz: 全球资深董事合伙人，常驻温哥华分公司 Paul Jenkins: 全球资深董事合伙人，常驻奥斯陆分公司 Rushabh Kapashi: 全球董事合伙人，常驻纽约分公司 Matthieu Lemerle: 全球资深董事合伙人，常驻伦敦分公司 Asheet Mehta: 全球资深董事合伙人，常驻纽约分公司 Luisa Quetti: 全球副董事合伙人，常驻伦敦分公司倪以理（Joseph

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